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这说明的问题是，如果指望居民端再次提升杠杆，这是非常不现实的，如果真的出现这样的情况，它有可能是下一次危机到来的时候。这个问题接下来就会演变成什么问题？我们现在讨论房地产的时候，大家首先讨论比较多的是政府是不是会放松，哪个城市的楼市政策又放松了。

在这些“中国因素”为双边贸易创造的利益纽带和发展动力之外，还有一股重要的“在中国的美国因素”，享受了中国市场开放的丰厚回报，推高了中国对美顺差，现在却也进入了特朗普的火力射程，那就是在华的美资企业。当部分美媒狂热于中国反制手段受制于对美出口总额的时候，他们大约忘了这些企业还在中国，并且已经离不开中国市场了。

一边是在线阅读收入占比仍居高不下，另一边则是付费用户数和付费比率的下滑，这也使得业内产生了或许未来会出现营收减少的声音，尤其是在阅文集团2018年上半年营业收入同比增长18.6%，而去年同期的增长幅度高达60.2%的对比下，相关声音也越来越多。

其实，在我们影视圈内部早就有“影视行业停工”的消息。从除夕（1月24日）开始，浙江横店影视城、象山影视城、无锡影视基地、上海影视乐园陆陆续续都发布了暂停对外开放的公告，我们就知道，随着疫情确认感染人数增加，各省市做出公共卫生事件一级响应，整个影视行业被要求停工就是早晚的事情。

六大入口固然提供了更多的线上场景，但也同时让猫眼面临流量依赖风险。据猫眼娱乐招股书显示，2018年前三个季度平均月度活跃用户为1.346亿，在线电影票务服务的交易用户数约1.197亿。值得注意的是，猫眼月活用户中来自美团的占比达53%，来自微信及QQ渠道的占比为41%，仅5.1%的月活用户来自猫眼APP。

但如果投资端，包括政府投资、企业投资，由于过去整个经济状况不大好带来的负面影响，大家消费意愿下降，带来的消费程度下降以及个人杠杆率比较高的情况长期存在，现在来看，并没有完全解决经济上的问题。我们短期也不能对于整个经济突然变得特别乐观，需要有更强的数据支撑才能够这么说，社融可能只是一部分。